臨近5月，隨著前期利空因素的釋放，鋼價短期有企穩跡象，盤面呈現承壓上行態勢。從基本面來看，短期產能利用率已至相對高位，后期邊際增量有限。環保限產也對短期鋼價形成支撐，后期邊際產量的改善將有助于基本面的改善，我們對當前鋼價持謹慎偏多態度。
截至4月上旬，重點鋼企粗鋼日均產量數據為234.78萬噸/天，接近歷史高點。但伴隨著近期鋼價的大幅下跌，煉鋼利潤較前期明顯收縮，長材利潤大幅回落，板材利潤已處于盈虧邊緣。全國鋼廠盈利面出現拐頭向下，后期鋼廠檢修計劃或將增多。由于臨近6月底前全面取締“地條鋼”大限，后期鋼材供給端邊際增量相對有限。
從時間點來看，“金三銀四”后終端需求將呈現高位回落的態勢。疊加每年5—6月的梅雨季節天氣，后期需求端回落確實是壓制鋼價上行的重要利空因素。后期鋼價能否穩住，仍要看供給端和需求端雙方的收縮程度。從1—3月的房地產數據來看，3月全國房地產開發投資累計同比增速9.1%，增速提高0.2個百分點；房屋新開工面積累計同比增速11.6%，增速提高1.2個百分點，整體投資、新開工繼續向好。考慮到數據的延續性及房地產新開工數據對下游鋼材需求的時滯效應，短期需求端將不會呈現超預期的下滑。值得一提的是，伴隨前期鋼價的大幅下跌，社會庫存呈現順暢下滑態勢，當前貿易庫存減壓也將對利空因素起到緩沖作用。
綜合來看，伴隨著高爐產能利用率已到相對高位，“一帶一路”環保限產等利多因素開始逐步顯現，后期鋼材供給邊際增量有限。但也要注意到，每年5—6月是需求走弱、鋼價承壓明顯的時段，鋼價上行仍需利多因素逐步顯現，我們對后期鋼價持謹慎偏多態度。
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